home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 092892 / 0928995.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1994-03-25  |  3.1 KB  |  73 lines
  1. <text id=92TT2160>
  2. <title>
  3. Sep. 28, 1992: Europe's Common Crisis:Money
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1992               
  7. Sep. 28, 1992  The Economy                           
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. THE WEEK, Page 20
  13. WORLD
  14. Europe's Common Crisis: Money
  15. </hdr><body>
  16. <p>Under speculators' attack, the E.C. fails to hold its currencies
  17. together
  18. </p>
  19. <p>     With the spectacle of seeming chaos in its currency markets,
  20. Western Europe is giving the rest of the world a vivid lesson in
  21. the connection between economics and politics. Eleven of the 12
  22. European Community states have been trying to keep the value of
  23. their money linked together while pursuing divergent domestic
  24. policies and grappling with distinct national problems.
  25. Inevitably, these internal stresses--aggravated by
  26. well-heeled speculators--broke the E.C.'s system of guaranteed
  27. exchange rates, forcing Britain and Italy to drop out.
  28. </p>
  29. <p>     Some sort of currency crack-up had seemed likely for
  30. months--especially to the speculators. Germany's high interest
  31. rates, designed to hold down inflation while attracting
  32. investors to pay for rebuilding the former East Germany, angered
  33. Bonn's European partners, most of whom are fighting recession
  34. and prefer low rates to foster growth.
  35. </p>
  36. <p>     Heavy betting against the exchange system began as the
  37. Sept. 20 French referendum on the Maastricht treaty approached.
  38. If the result of this vote on the package of new steps toward
  39. European economic unity were to be non, no one wanted to be
  40. caught holding a weak currency. Banks, pension funds and private
  41. investors began selling off Italian lire, and Italy, fearful of
  42. depleting foreign reserves, was forced to devalue its currency
  43. 7%.
  44. </p>
  45. <p>     Then, after much roaring over a forthcoming cut in its
  46. interest rates, the German Bundesbank delivered a monetary mouse--a reduction of only one-quarter of 1% in its key rate. That
  47. did more harm than good, and currency traders resumed dumping
  48. lire and billions of British pounds. In London Prime Minister
  49. John Major's government, determined to stay with the E.C.
  50. system in the face of the pound's continued fall, tried to lure
  51. investors at midweek with an increase in the Bank of England's
  52. interest rate, from 10% to 12%. Even when, in desperation, the
  53. rate was pumped to 15%, speculators went on selling pounds and
  54. buying marks. The government gave in, pulling the pound out of
  55. the exchange system and canceling its rate increases.
  56. </p>
  57. <p>     Italy dropped out the next day, promising an early return.
  58. As the tumultuous week ended, speculators turned their
  59. attention to the French franc, the Irish punt and the Danish
  60. krone, all of which neared the bottom of their permitted range
  61. in the E.C. exchange mechanism.
  62. </p>
  63. <p>     For all the public drama and the political damage to the
  64. governments involved, the crisis remained chiefly a European
  65. one. It can be repaired, but probably only after the E.C. agrees
  66. to broader, more flexible links for its exchange rates. That
  67. kind of loosening could slow plans for a single E.C. currency.
  68. </p>
  69.  
  70. </body></article>
  71. </text>
  72.  
  73.